I. Clôture pré-fériée : Le ralentissement du déclin, le seuil de 17 000 €/tonne forme un soutien solide
La dernière semaine de travail précédant le Nouvel An chinois, après une baisse cumulative de 600 €/tonne la semaine dernière sur le marché du manganèse électrolytique, la dynamique baissière a considérablement ralenti pour évoluer progressivement vers un état de faible stabilité. Les prix de sortie d'usile, taxes incluses, dans les régions du Triangle du Manganèse et du Guangxi, étaient cotés entre 17 200 et 17 400 €/tonne, tandis que les prix de distribution aux ports de Tianjin et de Huangpu se situaient entre 17 400 et 17 600 €/tonne, la fourchette basse approchant le seuil clé de 17 000 €/tonne.
Concernant le sentiment du marché, les ventes de panique précédentes se sont globalement apaisées, et la volonté des vendeurs de produits physiques de maintenir les prix s'est renforcée. En termes de structure des transactions, les demandes de renseignements et les transactions au comptant pré-fériées ont continué de diminuer, la plupart des négociants ayant quitté le marché avant les congés ; seules les aciéries ont procédé à leur dernier cycle d'approvisionnement et d'achat pré-férié, devenant ainsi la force centrale soutenant le marché et freinant de nouvelles baisses. Globalement, le marché pré-férié a formé un schéma de « stabilisation des prix, contraction des transactions et assise du sentiment ».
II. Aperçu des congés : Transactions atones, prix stables, baisse significative de la production
Pendant les vacances du Nouvel An chinois, le marché du manganèse électrolytique est entré dans une « période de gel », affichant des caractéristiques globales de « prix stables, transactions stagnantes et offre contractée ».
Performance des prix : Les cotations du marché au comptant ont globalement prolongé les niveaux pré-fériés, la fourchette principale se maintenant autour de 17 300 €/tonne sans fluctuations significatives. En raison de l'arrêt des activités pour congés de la plupart des entreprises et de la fermeture des négociants, le marché manquait de soutien par des transactions réelles, et les prix sont restés principalement « nominalement stables », acheteurs et vendeurs adoptant une attitude attentiste.
Évolution de la production : Affectée par les congés du Nouvel An chinois, la maintenance des équipements et les contrôles environnementaux dans certaines régions, la production de manganèse électrolytique en février a considérablement chuté. La plupart des petites et moyennes entreprises de fusion ont cessé leur production successivement début février. Bien que les entreprises leaders aient maintenu l'exploitation de certaines lignes de production, le taux d'activité global a significativement diminué par rapport à janvier. Combiné au faible nombre de jours naturels en février, il est prévu que la production nationale de manganèse électrolytique en février connaîtra une baisse relativement importante en glissement mensuel, et la contraction du côté de l’offre a jeté les bases d’une stabilisation des prix après les congés.
III. Perspectives du marché : Reprise imminente en mars, la demande de stockage dynamisera le marché
Avec la fin des congés du Nouvel An chinois, l’industrie est entrée dans le compte à rebours de la reprise de la production. Le marché du manganèse électrolytique devrait connaître une tendance de redressement en mars avec une « hausse des volumes et des prix », la logique centrale reposant sur les côtés offre et demande :
Côté demande : En mars, les aciéries en aval, les entreprises d’acier inoxydable et les entreprises de matériaux cathodiques pour les nouvelles énergies reprendront leur production de manière concentrée. Après l’épuisement des stocks constitués avant les congés, la demande de stockage sera libérée massivement. D’une part, la saison creuse de l’industrie sidérurgique passe progressivement, et la reprise du taux de fonctionnement des projets d’infrastructure stimulera la reprise de la demande rigide traditionnelle ; d’autre part, la croissance continue de la demande de tétroxyde de manganèse de qualité batterie dans le domaine des nouvelles énergies se transmettra en amont vers le manganèse électrolytique, formant un double soutien de la demande.
Côté offre : La contraction significative de la production en février maintiendra les stocks physiques après les congés à un niveau relativement bas. Bien que certaines entreprises prévoient de reprendre la production en mars, la libération des capacités de production nécessitera un certain cycle. À court terme, le marché présentera une configuration de « reprise de la demande plus rapide que celle de l’offre », ce qui soutiendra fermement les prix.
Prévision des prix : À court terme, après la reprise de la production en mars, avec l’augmentation rapide des demandes de prix et des transactions, les prix du manganèse électrolytique devraient connaître des fluctuations et un rebond en s’appuyant sur le seuil des 17 000 yuans/tonne. L’ampleur du rebond dépendra de l’intensité du stockage en aval et de la volonté des entreprises leaders de maintenir les prix ; à moyen et long terme, les effets combinés de la croissance continue de la demande des nouvelles énergies et de la régulation des capacités de production de l’industrie favoriseront une sortie progressive du marché du cycle de ajustement pour retourner à une fourchette de fonctionnement rationnelle.
Dans l’ensemble, les congés du Nouvel An chinois 2026 sont devenus une période de « consolidation » pour le marché du manganèse électrolytique. La stabilité des prix et la baisse de la production ont jeté les bases de la reprise post-fêtes. Mars, en tant que période clé pour la reprise de l'industrie et l'expression de la demande, constituera la fenêtre centrale déterminant la tendance du marché au premier trimestre, et l'attention du marché devrait progressivement se déplacer vers le haut.
